лет в условиях золотого стандарта.
  Когда в 1871 г. был создан Рейх, законы Северогерманского Союза были
  распространены на всю территорию Германии и была впервые установлена единая
  денежная единица. Новая валюта базировалась на золотом стандарте, а
  выплачивавшаяся Францией военная контрибуция легко обеспечивала накопление
  необходимых резервов.
  Однако уже в 1873 г. разразился кризис. Выпуск банкнот теми банками, у которых
  либо не было максимального установленного предела, а также теми, которые
  никогда прежде такового не достигали, рос чрезвычайно быстрыми темпами после
  1871 г. Особенно это относилось к Прусскому Банку. Когда выплаты по
  контрибуции были завершены, денежный баланс оказался не в пользу Германии, и
  из страны начался отток золота. До этого момента страна практически никогда не
  испытывала оттока денег за границу: во времена серебряного стандарта собирать
  металл, чтобы затем вывозить его, было чрезвычайно дорогим занятием, и, таким
  образом, стоимость металла варьировала в чрезвычайно широких пределах. Не были
  немцы знакомы и с теми механизмами, посредством которых движение золота
  исправляет валютные курсы. Поэтому немедленным следствием первого опыта оттока
  золота стал страх, что все золото окажется вывезенным за границу, и Германия
  лишится золотого стандарта. Возникшая в результате этого ничем не оправданная
  паника оказала значительное влияние на банковскую политику.
  Прежде всего, внезапно пришло осознание тех возможностей, которые крылись в
  использовании кредитной политики. Сильное влияние на настроения в Германии
  оказали