которое в процессе
  расчетов будет выплачивать своим конкурентам. Этот механизм работал бы на
  более раннем этапе, до внешнего оттока золота -- резервы банка почти сразу же
  стали бы уменьшаться (точка зрения Лоуренса Уайта и Джорджа Селджина
  приводится ниже). Это произошло бы одновременно с абсолютным снижением нормы
  резервов для покрытия расширенной эмиссии банкнот банка-эмитента. Обсуждение
  Верой Смит этой проблемы наводит на мысль о различии между двумя видами
  платежных средств -- банкнотами и текущими (чековыми) счетами. К любому
  представителю публики вне связи с его действиями и, по крайней мере, в течение
  какого-то периода в результате обычных трансакций будут попадать банкноты,
  эмитированные не его банком. Иначе обстоит дело с чековыми счетами -- клиент
  быстро депонирует или обналичит любые полученные чеки, которые будут тут же
  представлены для оплаты в банки, откуда они были взяты.
  Если бы платежные средства были представлены исключительно чековыми счетами
  (резервными и разменными средствами могли бы служить золотые слитки) и если бы
  все платежи осуществлялись чеками, процесс расчета по клирингу происходил бы
  более жестким образом. В отличие от банкнот, практически все чеки могли бы
  быть немедленно приняты к учету, и любой банк, проводящий денежную экспансию,
  которая не покрывается спросом на его депозиты, был бы сразу наказан, а
  пассивное сальдо расчетов по клирингу сдерживало бы его расширение.
  Сосуществование банкнот и банковских чеков подрывает и задерживает порядок
  клиринговых расчетов. Не все банкноты быстро возвращаются