ств включала бы как
  можно больше кредитных депозитов, а не банкнот. [Иногда говорят, что, по
  аналогии с английской банковской системой, контроль над эмиссией в Соединенных
  Штатах означал в то же время и контроль над общей суммой банковских кредитов.
  Однако эта аналогия не является полной. В Англии векселя Банка Англии служили
  в качестве законного средства платежа для других банков. Что касается банкнот
  национальных банков в Америке, то они таковым не являлись. Национальный банк
  был обязан выплачивать золотом по своим банкнотам, равно как и по депозитам.
  Размер резервов должен был определяться, исходя из суммы тех и других, а
  соотношение между ними могло колебаться в довольно значительных пределах.
  Опасность заключалась в том, что, заступив за определенную черту, банки могли
  обнаружить, что сумма их депозитов создавала гораздо больший спрос на наличные
  деньги, чем их было в распоряжении банков.]
  Обратимся теперь к конкретным фактам, иллюстрирующим эту мысль на примере
  Америки. Государственные облигации, на которые предъявлялся огромный спрос как
  на основу для эмиссии банкнот и число которых на рынке отнюдь не прибавлялось,
  продавались обычно с надбавкой. Этот обстоятельство в совокупности с правилом,
  гласившим, что банк имел право выпустить банкнот лишь на сумму, равную 90%
  номинальной стоимости купленных им облигаций, в значительной степени сократило
  прибыльность вложений в облигации для эмиссионных целей. В тех случаях, когда
  банк обладал возможностью давать кредиты, не прибегая к эмиссии, он,
  естественно, предпочитал так и делать.