дискуссию; более приемлемым
  является рассмотрение опыта отдельных германских государств. Теоретический
  спор был фактически завершен к 1875 г., когда вопрос о стандарте стал играть
  гораздо более важную роль. Тем не менее, ряд важных проблем обсуждался и
  несколько лет спустя, в ходе дебатов, предварявших учреждение Федеральной
  Резервной Системы в Соединенных Штатах.
  В нашем исследовании хронологического развития банковских систем в Англии,
  Шотландии, Франции, Соединенных Штатах и Германии мы сделаем главный упор на
  те факты, которые, во-первых, отражают выбор, сделанный на различных стадиях в
  пользу монополии либо конкуренции, и, во-вторых, относятся к прочим аспектам
  государственного управления и вмешательства в банковскую сферу вообще.
  Главный интерес всякого теоретического осмысления места, которое принадлежит
  банковской системе в национальной экономике, состоит в той роли, которую, как
  предполагается, данная система способна сыграть в возникновении экономических
  подъемов и спадов. У нас будет возможность рассмотреть ряд теорий, объясняющих
  причины торгового цикла, которые были развиты участниками дискуссии о
  свободном и централизованном устройстве банковской системы. Обеими сторонами
  спора было показано, что финансовые и промышленные кризисы не были результатом
  принятия той или иной конкретной банковской системы, защитниками которой они
  являлись. Однако теория, на сегодняшний день наиболее преуспевшая в объяснении
  бумов и депрессий, обнаружившая перманентную дисбалансирующую энергию в
  денежных колебаниях, выражающихся в отклонении