ыпускаются под обеспечение краткосрочных
  кредитов (или, другими словами, активы эмиссионного банка представляют собой
  векселя "банковской массы"), их не может быть выпущено в избытке. Спрос на
  кредиты, и тем самым на банкноты, ограничен, таким образом, соображениями
  доходности заимствования. Если бы оказалось, что объемы эмиссии превысили
  нужды торговли, банкноты были бы возвращены при погашении кредитов, срок
  которых истек и которые бы более не продлевались. Эти банкноты, таким образом,
  автоматически исчезли бы из обращения. Весьма распространенным было и такое
  мнение: поскольку ограничений на увеличение кредитной массы в виде торговых
  векселей, выписываемых при обычных торговых операциях, не существовало, было
  бы нелогичным устанавливать пределы на объемы всего лишь одной из форм
  заимствования, а именно, вексельной эмиссии. Когда банки выпускают банкноты, с
  помощью которых они учитывают торговые векселя, они тем самым просто изменяют
  форму кредитования. Поскольку векселя существовали бы при любых
  обстоятельствах, действия банков не приводят к увеличению суммарного объема
  кредита.
  Далее, банкноты, выпущенные под краткосрочные кредиты, лишь на некоторое время
  становятся частью обращения. Это обстоятельство обусловливало подчеркивание
  важного различия между банкнотами, автоматически исчезавшими из обращения, и
  "чисто бумажными деньгами", которые не служили в качестве краткосрочных
  кредитов, а были постоянно действующим средством оплаты товаров и услуг.
  Настоящие бумажные деньги являлись постоянным элементом денежного обращения, и
  их