сферой банковского
  бизнеса, спор относительно последнего постепенно пошел на убыль, хотя и не
  лишился полностью своей актуальности, вследствие тесной связи обеих сфер.
  Депозиты неизменно должны быть обеспечены достаточными денежными резервами и,
  таким образом, совокупная масса денег должна быть главным фактором при
  определении суммарного объема депозитов, которые могут быть созданы
  посредством кредитных операций банков. Таким образом, если руководство
  центрального банка контролирует выпуск банкнот, оно тем самым контролирует,
  хотя и не столь жестко, объем кредитов.
  Предполагая, что бумажные деньги являются желательным ингредиентом
  коммерческого развития нации, мы можем сформулировать три альтернативных
  способа, посредством которых может быть осуществлена их эмиссия:
  a) эмиссия может целиком и полностью контролироваться государством;
  b) она может быть передана под контроль какого-либо одного частного
  финансового института;
  c) эмиссия может быть отдана на произвол частной конкуренции большого числа
  эмиссионных банков.
  
  Система контроля со стороны единственного частного института может принимать
  различные формы. Такой институт может быть либо полностью независим от
  государства, либо государство может его контролировать одним из двух способов:
  через участие в капитале, тем самым, реализуя свою волю через представителей в
  директорате, или через подчинение института диктату министерства финансов в
  решении основных вопросов. Но, как показывает практика, даже в тех случаях,
  когда система номинально свободна от государственного контроля,