в последнее время оказывают столь
  большое влияние на финансовую структуру, в большинстве своем возникли как
  вторичный эффект первичных нарушений в работе банковской системы. Они были
  вызваны прямым либо косвенным образом экспансиями и сокращениями уровня
  кредитной массы.
  Отсутствие банковской системы устранило бы весьма важный фактор колебаний,
  состоящий в паническом резервировании денег; кроме этого, однако, существуют
  еще и такие факторы, как интеграция и дезинтеграция в промышленности, динамика
  численности и структуры населения, изменения в отношении публики к
  распределению рискованности своих активов. Если порождаемое этими факторами
  "естественное" ускорение и замедление оборота денежных балансов достигнет
  значительных масштабов, противодействие ему вполне может стать одной из целей
  банковского дела и ее полезной функцией. Фидуциарная же эмиссия (в форме
  необеспеченных банкнот или в виде чековых депозитов) вполне может стать
  необходимостью, если следует оставить нейтральными монетарные факторы.
  Открытие такой банковской системы, которая бы не служила источником
  катастрофических отклонений от нормы и которая бы сама с наименьшей
  вероятностью порождала колебания, а с наибольшей -- предпринимала бы верные
  шаги в ответ на действия публики, является на сегодняшний день самой важной
  нерешенной экономической проблемой.
  Не приходится сомневаться в том, что современная банковская система во многом
  повинна в экономических потрясениях. Гораздо сложней определить, какая именно
  из ее особенностей порождает такие отклонения. Представляется,