банкам очень
  трудно сохранять за собой эмиссионные права.
  Плюралистская система также может функционировать на основе различных
  законодательных баз. Среди сторонников свободной системы есть и те, кто
  выступает в поддержку некоторых законодательных ограничений; другие же считают
  вполне достаточным наличие общих принципов хорошо составленного коммерческого
  законодательства.
  Мы также должны провести черту между ситуациями, когда абсолютная монопольная
  власть принадлежит контролирующему институту, и теми случаями, когда такой
  институт является ядром так называемой смешанной системы, в которой он,
  безусловно, является главной силой, но, тем не менее, его монопольная власть
  до некоторой степени ограничена существованием значительного числа прочих
  институтов, выполняющих в более узких пределах ряд аналогичных функций.
  Мы можем схематически разделить всю последовательность событий и политических
  изменений по ходу эволюции эмиссионных банков вплоть до 1875 г. на четыре
  фазы. Первая из них явилась предварительным этапом, на протяжении которого
  банки лишь начали зарождаться, при этом, теоретически обладая свободой при
  образовании, хотя бы только потому, что до поры до времени они просто не
  бросались в глаза законодательной власти. На следующем этапе уже доминировала
  монополия, либо абсолютная, либо до некоторой степени ограниченная. Для
  третьей фазы стал характерным плюрализм и усиливающаяся, хотя и ни в коей мере
  не ставшая полной, свобода. Наконец, в четвертой фазе наблюдается возврат к
  ограничениям и монопольной власти либо в ее абсолютной