ность своей валюты на желаемом уровне, вряд
  ли он станет ради этой цели сокращать ее обращение так быстро, что это вызовет
  неприятности. Обычно причиной подобных событий в прошлом были обстоятельства,
  которые увеличивали спрос на наличность. Но банку придется сокращать
  совокупный объем валюты, находящейся в обращении, просто для того, чтобы
  приспособиться к условиям снижения общего спроса на его валюту в обеих ее
  формах. Если ссуды выдавались в основном на короткие сроки, их своевременный
  возврат достаточно быстро восстановит курс валюты. Все это кажется весьма
  простым и легким, если мы допускаем, что все конкурирующие банки стараются
  контролировать свои валюты с целью сохранения их ценности на постоянном
  уровне.
  Разрушит ли конкуренция эту систему?
  Каковы, однако, будут последствия, если один из конкурентов попытается
  выиграть, предложив какие-то другие преимущества, такие, как низкая процентная
  ставка или кредит в форме открытого счета, или, может быть, даже выпуск
  банкнот (иными словами, долговых обязательств, оплачиваемых по первому
  требованию) в валюте, выпускаемой другим банком? Может ли все это всерьез
  помешать эмиссионным банкам контролировать ценность своих валют?
  Разумеется, для любого банка всегда будет сильным искушением попытаться
  расширить обращение своей валюты, предоставляя кредиты дешевле, чем это делают
  конкурирующие банки. Но поддавшийся этому искушению банк вскоре обнаружит, что
  если дополнительные ссуды не основаны