них
  вещей, считающихся в теории деньгами, другими, которые теория не считает
  таковыми, неизбежно нарушает строгость ее выводов.
  Главный недостаток монетаристской школы состоит, мне кажется, в том, что,
  подчеркивая влияние изменений в количестве денег на общий уровень цен, она
  целиком сосредотачивается на пагубном влиянии инфляции и дефляции на
  отношениях между должниками и кредиторами, игнорируя еще более важные и
  вредные последствия вливаний и изъятий денег из обращения на структуру
  относительных цен и проистекающих из них неэффективное размещение ресурсов, в
  особенности же -- дезориентацию инвестиций.
  Здесь не место рассматривать во всей полноте теоретические тонкости, по поводу
  которых существуют значительные разногласия внутри самой монетаристской школы,
  хотя эти тонкости крайне важны для оценки результатов наших предложений. Мое
  принципиальное возражение против чисто количественной теории денег состоит в
  том, что даже при единственной валюте, обращающейся на данной территории, не
  существует, строго говоря, такой вещи, как данное количество денег и что любая
  попытка разграничить существующие группы средств обмена, выраженные в терминах
  единственной денежной единицы, так как будто они являются однородными или
  полностью взаимозаменяемыми, обманчива даже в обычной ситуации. Это возражение
  приобретает, разумеется, решающее значение, когда речь идет о нескольких
  конкурирующих валютах.
  Стабильный уровень цен, высокий и устойчивый уровень