Р. Дж. Хоутри> была
  неизбежным результатом такой системы; что ликвидные средства стали
  предоставляться в основном организациями, которые сами должны были
  поддерживать ликвидность, выраженную в иной денежной форме, так что они
  вынуждены были сокращать свои неоплаченные обязательства именно тогда, когда
  все остальные также начинали стремиться к большей ликвидности. К тому времени
  подобная система укоренилась настолько прочно, что, несмотря на "искаженную
  эластичность предложения кредита"   Control of Money in the United States, Harvard University Press, Cambridge,
  Mass., 1934>, которую она обусловила, на нее стали смотреть, как на нечто
  неизменное. Уолтер Бэджгот ясно видел эту дилемму сто лет назад, но отчаялся
  найти возможности излечить этот порок прочно утвердившейся банковской
  структуры.   р. 160: "Я уныло твердил, что естественная система банковской деятельности
  есть система многих банков, поддерживающих собственные резервы, наказанием для
  которых в случае пренебрежения этой обязанностью будет крах. Я показал, что
  наша система состоит из единственного банка, держащего весь резерв и не
  подвергающегося реальной угрозе краха. И все же я предлагаю сохранить эту
  систему и только пытаюсь подправить и смягчить eе... поскольку я совершенно
  уверен, что бесполезно предлагать изменить ее.., что нет силы, способной на
  такую обширную реконструкцию