ложное впечатление о том, что должна измениться "внутренняя ценность"
  соответствующей единой валюты относительно ценности других валют, в то время
  как в действительности необходимо было внести изменения, прежде всего, в
  соотношения цен отдельных товаров во всех сравниваемых странах. И до тех пор,
  пока изменение соотношения общих уровней цен в этих странах полагались
  необходимыми, имел место искусственный и нежелательный эффект несовершенной
  международной денежной системы, которую создал золотой стандарт с надстройкой
  в виде депозитных денег. Мы рассмотрим эти вопросы в следующем разделе.
  Официальная валюта не должна быть ограждена от конкуренции
  Во-вторых, я считал фиксированные обменные курсы необходимостью по той же
  причине, по какой теперь я стою за идею полностью свободных рынков для всех
  видов валюты. Фиксированные валютные курсы были нужны для того, чтобы наложить
  крайне необходимые дисциплинирующие узы на агентства, выпускающие деньги. Ни
  я, ни кто другой, очевидно, не думали тогда о намного более эффективной
  дисциплине, которая установится, если эмитенты будут лишены возможности
  ограждать выпускаемые ими деньги от соперничества конкурирующих валют.
  Принудительное поддержание фиксированной пропорции обмена на золото или другие
  валюты в прошлом было единственным дисциплинирующим средством, которое
  эффективно препятствовало денежным властям уступать непрекращающимся
  требованиям дешевых денег. Золотой стандарт, фиксированные обменные