заставляя эмитента регулировать
  объем своей валюты, окажется необходимым или желательным только в том случае,
  если его интерес будет состоять в том, чтобы понизить или повысить ценность
  своей валюты относительно стандарта. Конвертируемость -- мера безопасности,
  необходимая против монополиста, но необязательная при конкуренции поставщиков,
  которым не удастся удержаться в бизнесе, если они не предложат деньги, по
  меньшей мере, столь же привлекательные для пользователя, как и чьи-то еще.
  Правительственная денежная монополия не является необходимой
  Не так давно, в I960 году, я сам утверждал, что лишать правительства контроля
  за денежной политикой было бы не только непрактично, но, скорее всего, и
  нежелательно   London and Chicago, 1960, рр. 324 и далее>. Этот взгляд был основан на
  общепринятой неявной предпосылке о том, что в каждой стране должен быть
  один-единственный вид валюты. Мне даже не приходила тогда в голову мысль о
  возможности подлинной конкуренции между валютами в какой-нибудь стране или
  регионе. Если разрешен только один вид денег, монополия на эмиссию, вероятно,
  действительно должна находиться под контролем правительства. Конкурентное
  обращение нескольких валют может время от времени причинять некоторые
  неудобства, но подробный анализ последствий показывает, что преимущества
  оказываются настолько значительными, что эти неудобства перестают играть хоть
  сколько-нибудь