раницы, которых предпочло бы придерживаться частное
  учреждение. Но мы можем быть вполне уверены, что в случае такого успеха новые
  конкуренты вскоре освободят банк от этой головной боли.
  Эмиссионный банк мог бы вначале, без излишних издержек держать наличность в
  размере 100-процентного резерва валют, в которые должен осуществляться размен
  его банкнот. При этом получаемая премия могла бы использоваться и для других
  целей. Но поскольку валюты, используемые для резервирования, в результате
  инфляции будут обесцениваться относительно дуката, банк должен быть готов к
  тому, чтобы поддерживать ценность дуката, выкупая значительные объемы дукатов
  по господствующему более высокому обменному курсу. Это означает, что банк
  должен быть действительно способен быстро переводить в ликвидную форму
  значительные капиталы. Поэтому свои инвестиции он должен выбирать очень
  тщательно, чтобы временный скачок спроса на его валюту не привел к
  неприятностям позже, когда банку-инициатору придется делить рынок с другими
  банками-подражателями. Кстати, найти инвестиции гарантированной стабильной
  ценности при сохранении возможности покрытия подобных обязательств для такого
  банка будет делом не столь уж трудным, как это представляется сегодняшним
  банкирам: все ссуды, предоставленные в собственной валюте банка, будут,
  конечно, являться такими стабильными активами. Любопытный факт, что такой
  эмиссионный банк будет иметь активы и пассивы в денежной единице, ценность
  которой